黨十八大五中全會(huì)已閉幕，會(huì)議決定全面實(shí)施開(kāi)放二胎政策。孩子以后多了個(gè)伙伴，家庭也多份歡樂(lè)。但政策的改變，也會(huì)帶來(lái)一系列的連鎖反映。例如，面對(duì)中國(guó)市場(chǎng)乳品過(guò)剩，二胎全面開(kāi)放，也不能完全解決這一困難。

瑞銀報(bào)告指出，內(nèi)地於上月29日公布將全面取消一孩政策，惟這并不是內(nèi)地首次推出相關(guān)政策，2014年亦曾放寬二孩政策，夫妻雙方一方為獨(dú)生子女的可生育第二個(gè)孩子，當(dāng)時(shí)估計(jì)每年將多生300萬(wàn)至500萬(wàn)個(gè)嬰兒，惟最終2014年較2013年僅多生47萬(wàn)人，遠(yuǎn)遜預(yù)期。此外，一線城市大部份夫婦為獨(dú)生，料新政策更為利好未發(fā)展完善城市，因該些地區(qū)較少獨(dú)生子女。

根據(jù)實(shí)地視察，內(nèi)地乳品行業(yè)第三季仍然面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)激烈的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致推廣活動(dòng)更為進(jìn)取。由於行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，預(yù)期本地原奶價(jià)格進(jìn)一步跌至每公斤2.5元人民幣。

基於主要數(shù)間乳制品企業(yè)公布之業(yè)績(jī)疲弱，料行業(yè)有進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，抵銷(xiāo)了取消一孩政策的利好因素。該行維持蒙牛（02319.HK）及雅士利（01230.HK）「中性」評(píng)級(jí)，給予輝山乳業(yè)（06863.HK）、現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）及旺旺（00151.HK）「沽售」評(píng)級(jí)。